三只松鼠膨胀的“野心”

　　的企业都应该走的一条路。三只松鼠曾凭借对“互联网坚果”赛道的偏执深耕，以极致的产品细分和年轻化营销快速崛起。

　　如今面对市场竞争与消费变迁，它仍需延续这份偏执。要么在健康化升级上死磕配方，要么在场景化创新上突破边界，唯有聚焦、不随波逐流，才能在存量竞争中找到新的增长切口，让“国民零食”的标签持续焕发生机。

　　从坚果网红到全域消费玩家，三只松鼠的“野心”从未像今天这样清晰而激进。2025年“三生万物”生态大会上，三只松鼠创始人章燎原抛出的“制造、品牌、零售一体化”蓝图，搭配港股上市推进与多品牌矩阵扩容的动作，勾勒出这家零食巨头突破边界的迫切。

　　曾经以坚果为核心的单一品类结构，如今已裂变为覆盖多消费场景的品牌集群：高端坚果有“大满坚果”重塑市场标准，宠物赛道推出“金牌奶爸”益生菌配方粮，预制菜领域“围裙阿姨”上线一周即冲上榜首，职场场景则布局“第二大脑”冷萃咖啡。

　　这种扩张并非盲目试错，而是瞄准1.4万亿零食市场的细分机会，试图复制坚果品类的成功逻辑。

　　从财报看，2024年106.22亿元的营收规模（同比增49.3%）印证了品类延伸的初步成效，但2025年中财报显示，实现营业收入54.78亿元，归属母公司净利润1.38亿元，较去年同期下滑52.22%。

　　打造爆款矩阵，2024年抖音渠道收入增长180.73%；线下加速布局社区零食店、一分利便利店与生活馆，终端数突破10万个。供应链端更实现从“原料直采”到“源产地自采”的升级，依托全球最大坚果加工园区与四大区域集约化布局，将越南腰果、澳洲夏威夷果等原料纳入体系。

　　但激进扩张的代价同样显著：2025年H1销售费用率攀升至28%，线%的毛利率远低于线%

　　章燎原蹲守田间研究土壤的“匠人”姿态，背后是控股12家代工厂、投入智能化分装线的重资产押注，短期内难改利润承压现状。

　　2025年10月港股发行获证监会备案，计划通过融资拓展国际市场，目前已在越南、泰国设立子公司，借RCEP关税优惠铺路东南亚业务。

　　IP生态布局同步推进，AI数字人“松鼠老爹”、《三只松鼠》动画开发与松鼠小镇落地，试图构建“零食+娱乐”消费闭环。这种“资本+IP+产业

　　但现实挑战不容忽视：10月27日，三只松鼠发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为77.59亿元，同比增长8.22%；归母净利润为1.61亿元，同比下降52.91%；扣非归母净利润为5713.71万元，同比下降78.57%。

　　62.96%，资本开支高企进一步加剧资金压力。三只松鼠的野心膨胀，本质是中国新消费品牌“从网红到长红”

　　从行业视角看，其野心承载着中国零食产业的升级诉求。章燎原所言“中国味道可孕育世界级巨头”，点出近七成区域化无品牌的行业痛点。三只松鼠以数字化重构“制造-品牌-零售”链路的尝试